La banque de France a publié, fin 2011, une étude sur les comportements patrimoniaux des ménages français (1). Ce document analyse leur épargne entre 2004 et 2010. Il décrit notamment l’évolution de diverses catégories d’actifs financiers au cours de la crise. Avec 2 900 milliards d’euros pour les principaux placements financiers, cette épargne a évolué de +40 % en six ans. Plus de neuf ménages sur dix déclarent détenir au moins un produit d’épargne financière en 2010.

 

L'assurance vie arrive en première position en termes de volume financier. Pour ces contrats, l’encours global a augmenté de 64,9 % en six ans, pour atteindre 1 063,8 milliards d’euros. En 2010, 34,9 % des ménages en détenaient au moins un contrat alors qu'ils n'étaient que 26,6 % en 2004. Pour expliquer le phénomène, la Banque de France rappelle que « ce placement conserve une fiscalité attractive, notamment lorsqu’elle est utilisée pour la préparation de la retraite ou de la transmission du patrimoine ».

 

Hausse des livrets d'épargne

Avec 447,3 milliards d'euros d'encours, les livrets d'épargne sont en progression de 46 %. Ils sont aussi le placement le plus répandu en France : 85 % des ménages déclarent en détenir au moins un. L'évolution concerne en premier lieu le Livret A qui fait partie du patrimoine de 68,3 % des Français en 2010. De leur côté, les livrets de développement durable, qui ont succédé au CODEVI, ont également connu une progression de leur encours. Mais leur taux de détention est passé de 42 % à 39,4 %.

 

Les ménages français ont moins investi dans les produits d'épargne destinés à un achat immobilier. Le plan d’épargne-logement (PEL) fait partie du portefeuille de 22,5 % des ménages, soit presque 9 points de moins qu'en 2004. Pour le compte d’épargne-logement (CEL), la baisse est de 2,7 points. Selon la Banque de France, ce recul du PEL pourrait notamment s’expliquer par la fiscalisation partielle de sa rémunération.

 

 

En 2010, moins d'un Français sur quatre détenait des titres financiers, alors qu'ils étaient moins d'un sur trois à en posséder six ans plus tôt. Selon la Banque de France, la forte baisse des cours boursiers de 2007-2008 n’est sans doute pas étrangère à cette relative désaffection. Ce recul est particulièrement sensible pour les titres d’OPCVM détenus dans le cadre d’un plan d’épargne en actions (PEA) et, dans une moindre mesure, pour les actions cotées détenues en dehors d’un PEA.

 

Avec la crise, le goût du risque a tendance à se dissiper. Selon la Banque de France, 63,6 % des ménages se situent dans la catégorie de « forte aversion pour le risque », soit cinq points de plus qu'en 2004. Cette méfiance est plus forte chez les femmes, 70 % d'entre elles déclarant appartenir à cette catégorie contre 57 % des hommes : un homme sur quatre craint peu le risque, alors que les femmes ne sont qu'un peu plus d'une sur dix. La Banque de France souligne aussi l’accroissement de la tolérance au risque avec le niveau de revenu des ménages et la jeunesse des investisseurs. En prenant de l’âge, leur appétence au risque diminue.

 

 

 

 

Les Français épargnent beaucoup En France, le taux d’épargne brut (2) s’élève à 16,5 % alors qu’il est de 13,2 % pour l’ensemble de l’Union européenne. Selon l'étude de la Banque de France, l'Espagne et l'Allemagne se situent devant l'hexagone au palmarès des épargnants, avec respectivement 18 % et 17,2 %. Derrière, les Italiens épargnent 13,9 % et les Britanniques, 6 %. La composition du patrimoine des ménages varie également beaucoup d'un pays à l'autre en Europe et outre Atlantique. En France, environ 58 % des ménages sont propriétaires de leur résidence principale. Cette proportion grimpe jusqu'à 68 % aux États-Unis et même 80 % en Espagne. À l’inverse, elle n’est que de 48 % en Allemagne. Les disparités sont encore plus grandes sur la détention d’actions : les deux tiers des Suédois et près de la moitié des Américains en possèdent, alors que seuls 15,4 % des ménages français en détiennent directement ou indirectement.   Notes 2 - Rapport du flux d’épargne au revenu disponible brut A noter : le revenu disponible d'un ménage comprend les revenus d'activité, les revenus du patrimoine, les transferts en provenance d'autres ménages et les prestations sociales (y compris les pensions de retraite et les indemnités de chômage), nets des impôts directs. Quatre impôts directs sont généralement pris en compte : l'impôt sur le revenu, la taxe d'habitation et les contributions sociales généralisées (CSG) et contribution à la réduction de la dette sociale (CRDS).