Num ambiente financeiro difícil ao longo do primeiro semestre de 2008 que se concretiza na França e na Itália por uma forte concorrência dos produtos de poupança líquida, a arrecadação bruta do grupo CNP caiu 19 % (queda de 24 % na França e de somente 18 % sem transferências Fourgous, e alta de 16 % no Exterior). De fato, como no 4rto trimestre de 2007, o mercado do seguro de vida francês foi afetado por duas evoluções :

• a forte concorrência de produtos de poupança curto prazo,
• a queda da demanda de produtos em unidades de conta e de transferências Fourgous decorrente da queda dos mercados bolsistas.

Em compensação, os ativos administrados pelo grupo CNP, motor essencial do resultado, progrediram 6,6 % apesar da queda dos mercados bolsistas sem a qual a progressão teria sido de 7,6 %. Neste contexto, e como indicado durante a Assembléia Geral de 22 de abril de 2008, o objetivo de crescimento do resultado líquido corrente, de pelo menos 10 %, foi mantido, exceto agravamento sensível da crise financeira.

1 - Atividade da CNP Assurances nos três primeiros meses de 2008

Observação :

Conforme o novo acordo na Itália com Unicredit aprovado em 22 de janeiro de 2008 (ver 3.1), a CNP Vita comercializou a partir de 1ero de janeiro de 2008, através da rede Unicredit, uma gama de produtos coerente com o restante da oferta em seguro de vida do grupo Unicredit. Alguns destes produtos são classificados em IFRS em IAS 39 e, portanto, unicamente as retenções nos prêmios (e não a totalidade dos prêmios) são contabilizadas no faturamento IFRS; sendo que a norma francesa contabiliza o montante dos prêmios arrecadados.

Como conseqüência desta mudança de gama, o montante em IFRS da CNP Vita se mostrou em queda enquanto que os prêmios arrecadados estavam crescendo.

1.1 - Dados gerais

Os ativos administrados pelo Grupo CNP Assurances (sem participação diferida aos lucros) que são o princípio motor do crescimento dos resultados, registraram em 31 de março de 2008 uma progressão anual de 6,6 % aproximadamente, a variação das provisões nos contratos em UC contribuindo negativamente ao nível de 1 %. Em 31 de dezembro de 2007, esta variação era de 8,3 %, com uma variação positiva de 0,1 ponto decorrente dos contratos em UC.

Por outro lado, o faturamento consolidado em IFRS realizado pelo Grupo CNP Assurances registrou nos três primeiros meses 7 638,2 milhões de €uros, mostrando uma queda de 22,1 % e de 22,8 % com taxa de câmbio e perímetro constantes.

O montante dos prêmios arrecadados (em normas francesas), que neutralizou a mudança de classificação da gama vendida na Itália, mostrou queda de 19,1 % e totalizou 8 130,5 milhões de €uros. Tal queda na arrecadação concerne unicamente a atividade da França e mostra-se totalmente paralela, sem o efeito das transferências Fourgous, às das outras companhias de seguros bancários (França – 24,3 % e – 17,9 % sem Fourgous, e fora da França + 16 %).

De fato, na França, o mercado de seguro de vida–capitalização registrou, em 31 de março de 2008 em normas francesas, de acordo com as estimativas da FFSA, 36,5 bilhões de €uros, ou seja, uma queda de 10 % em relação ao 31 de março de 2007 e de 18 % nas companhias de seguros bancários. Tal queda de arrecadação no mercado francês se explica essencialmente, como no 4rto trimestre de 2007, pela atratividade dos produtos de poupança de curto prazo. Contudo, as provisões matemáticas progrediram 5 % em ritmo anual (+ 6 % nos suportes em €uros e - 1 % nas UC) e a arrecadação líquida alcançou 13,3 bilhões de €uros.

1.2 - Por setores de atividade

A evolução mundial ficou penalizada pelo setor da poupança ; em contrapartida o setor dos produtos de risco, altamente contribuidor em termo de resultado, continuou progredindo num ritmo elevado (cobertura de mútuo + 12 %, danos materiais + 9 %, seguro de vida pessoal + 2 %).

Nos setores poupança e aposentadoria, a arrecadação em UC do Grupo mostrou queda de 21,1 % (1 926,1 milhões de €uros) no mercado francês unicamente (- 46,4 %), mas continuou seu crescimento na Itália (+ 5,7 %) e no Brasil (+ 51,7 %).

A progressão da atividade concerne a maioria dos segmentos (as taxa de progressão são expressas em moeda local) :

• a arrecadação da poupança continuou sua rápida progressão (10 % em normas locais). A queda do faturamento IFRS, originada pelas retenções nos prêmios, se explica pela prevalência dos produtos com prêmios periódicos que integram taxas de retenção degressivas com o tempo.
• a aposentadoria mostrou um crescimento apreciável (+ 45,7 %),
• o seguro de vida pessoal cresceu rapidamente, assim como o seguro mutuário (+ 31,3 %).

2 - Descrição geral das condições de exercício da atividade da CNP Assurances

2.1 - O ambiente financeiro em 31 de março de 2008 continuou deteriorado

No 1ero trimestre de 2008, o índice CAC 40 perdeu 16,16 %, ou seja 4 707,07 pontos. Diversos elementos prejudicaram os mercados de ações : ameaças de recessão nos Estados Unidos (crescimento de 0,6 % no 4rto trimestre de 2007 contra + 4,9 % no 3ero trimestre; supressão de 232 000 empregos no 3ero trimestre); dificuldades do setor financeiro (novas desvalorizações de ativos ligados à crise dos subprimes; temor das falências das seguradoras monoline); alta dos preços das matérias primas. Em relação às taxas de juros, as obrigações nacionais serviram de refúgio no auge da crise financeira e os spreads do crédito mostraram franca ampliação. O mercado interbancário continuou enfrentando fortes tensões. Para facilitar o financiamento pelos bancos, e evitar a restrição do crédito bancário (« credit crunch »), os grandes bancos centrais ocidentais injetaram novas liquidez no sistema monetário, e o FED reajustou sua taxa diretriz de 3 % para 2,25 % em 18 de março. No mercado dos câmbios, o €uro valorizou 7,4 % frente ao Dólar (1,5812 dólar em 31/03/08).

Tabela de síntese em 31 de março de 2008

2.2 - Ambiente regulatório e fiscalização da atividade de seguro

Em decorrência de uma modificação regulatória, os contratos coletivos deverão contribuir com 2 pontos para o crescimento do mercado Vida em 2008, de acordo com a FFSA (estudo de fevereiro de 2008).

De fato, a Lei Fillon de 2003 exige que os fundos de aposentadoria complementares na França solicitem e protocolem uma autorização para funcionar como instituição de seguro de vida pessoal ou para incorporar-se a uma instituição de seguro de vida pessoal já existente, isto até o final do ano de 2008. Os fundos de aposentadoria que não optarem por nenhuma destas soluções deverão se transformar em instituição de gestão de aposentadoria complementar, e transferir seus compromissos para uma seguradora. Esta última solução visa dinamizar a atividade do mercado Vida na França em 2008.

3 - Eventos e marcos significativos em 31 de março de 2008 para a CNP Assurances

 3.1 - Eventos e marcos durante o primeiro trimestre de 2008

• Janeiro de 2008 : Aprovação pelo Conselho de Administração do plano estratégico para 2008

O conselho de administração da CNP, reunido em 15 de janeiro 2008, aprovou por unanimidade o plano estratégico 2008-2012 fixando para o Grupo uma política ambiciosa de desenvolvimento para o horizonte 2012 com uma quase duplicação de seu resultado operacional bruto e a duplicação do valor dos novos negócios.

• Janeiro de 2008 : Formalização do quadro da nova parceria entre a CNP Assurances e UniCredit

Os Conselhos de Administração da CNP Assurances e de UniCredit aprovaram em janeiro de 2008 os termos de uma convenção entre seus Grupos relativa às emendas a serem acrescentadas aos acordos relativos a sua filial conjunta : a CNP Capitalia Vita (CCV) rebatizada CNP UniCredit Vita.

As modalidades de implementação da nova cooperação se baseiam nos princípios seguintes :

• conservação global do potencial de distribuição da CNP UniCredit Vita dentro do novo esquema organizacional do Grupo UniCredit, com um perímetro de distribuição exclusiva, a ser definido, constituído pelos bancos Banca di Roma e Banco di Sicilia ;
• lançamento no mercado, a partir de janeiro de 2008, de uma gama de produtos flexíveis, coerente com o restante da oferta em seguro de vida do grupo UniCredit e com sua política de marketing global que privilegia os produtos Unit-linked em relação aos Index-linked. Por outro lado, a CNP UniCredit Vita continuará seu desenvolvimento sobre a cobertura dos empréstimos imobiliários e pessoais.
  
• Março de 2008 : Publicação dos resultados anuais de 2007

A CNP Assurances publicou em 4 de março de 2008 resultados anuais de 2007 muito sólidos, caracterizados por um resultado líquido corrente após mais-valia em alta de 31 % (da ordem de 1 178 milhões de €uros), por um valor de negócios em alta de 18 % (de 355 milhões de €uros), e por um impacto limitado da crise das securitizações nas contas do Grupo (- 47 milhões de €uros antes dos impostos). A CNP explicitou, nesta ocasião, os pontos sensíveis de seu resultado líquido publicado e a sensibilidade de seu patrimônio líquido aos diversos parâmetros de mercado. Um dividendo de 2,85 € p/ ação foi proposto a votação dos acionistas durante a Assembléia Geral do 22 de abril de 2008. Enfim, a CNP anunciou que seu resultado líquido corrente deve progredir em 2008, de pelo menos 10 %, exceto agravamento da crise financeira, e até mesmo nas condições deterioradas da atividade na França.

• Por outro lado, no decorrer do primeiro trimestre de 2008, a CNP registrou pouquíssimo impacto negativo na sua notação e nenhuma degradação da tesouraria da sua carteira de securitização . Por outro lado, implementou uma cobertura do Real brasileiro em relação ao €uro para garantir a contribuição ao resultado de Caixa Seguros contra uma eventual desvalorização do Real, da ordem de 10 %, em relação a 2007.

3.2 Eventos posteriores ao 31 de março de 2008

• Assembléia Geral dos acionistas de 22 de abril de 2008

A Assembléia Geral dos acionistas da CNP Assurances que se reuniu em 22 de abril de 2008 em Paris, sob a presidência de Edmond Alphandéry, Presidente do Conselho de Administração, aprovou as contas sociais e consolidados da CNP Assurances, encerradas em 31 de dezembro de 2007. Os acionistas votaram o dividendo de 2,85 € p/ação que foi pago em 29 de abril de 2008. A Assembléia Geral foi a oportunidade para dar algumas indicações sobre a atividade do mercado Vida francês no 1^ero trimestre de 2008 (mercado em queda de 10 % e companhias de seguros bancários em queda de 18 %). Por outro lado, Gilles Benoist, Diretor Geral, indicou que, sem o efeito Fourgous, a atividade da CNP Assurances em 31 de março de 2008 estava alinhada com a atividade das outras companhias de seguros bancários. Reafirmou o objetivo de crescimento do resultado líquido corrente de pelo menos 10 % durante o ano de 2008, desde que não haja qualquer agravamento significativo da crise financeira. Tais elementos foram retomados pelo comunicado a imprensa de 22 de abril de 2008.

* * *

Neste contexto, a formação do resultado líquido corrente sem mais-valias resulta essencialmente do dinamismo da atividade dos produtos de risco e dos ativos administrados.

 Como indicado durante a Assembléia Geral de 22 de abril de 2008, a CNP confirma que «exceto qualquer agravamento significativo da crise financeira, e até mesmo nas condições deterioradas da atividade na França, a evolução dos ativos administrados deve permitir uma progressão do resultado líquido corrente do Grupo de, pelo menos, 10 % ao longo do ano de 2008 ».

O presente documento pode conter dados de natureza prospectiva. Tais dados originam-se, inclusive, em projeções, eventos futuros, tendências ou metas que são, pela sua própria natureza, sujeitos a riscos e a imprevistos suscetíveis de agregar umas diferenças significativas entre os resultados reais e aqueles inicialmente previstos. Os resultados, desempenhos, metas ou estimativas podem apresentar diferenças com os resultados reais em razão da evolução da conjuntura econômica, do desempenho dos mercados financeiros, das decisões e mudanças legislativas e regulatórias, da freqüência e da gravidade dos sinistros segurados e, principalmente, da taxa de mortalidade e de morbidez, da taxa de conservação dos negócios, da evolução das taxas de juros, das taxas de câmbio, da concorrência, das mudanças que intervêm nas políticas dos maiores bancos centrais ou dos governos estrangeiros, dos processos ou das ações na Justiça, das conseqüências das aquisições e incorporações como, também, de fatores de ordem geral com incidência na concorrência.

Dados e informações sensíveis aos riscos e imprevistos acima podem constar nos documentos emitidos pela CNP Assurances junto a AMF. A CNP Assurances não garante a atualização nem a revisão, à luz das informações mais recentes ou de eventos futuros, dos dados de natureza prospectiva que poderiam estar contidos neste documento.

Faturamento do 1ero trimestre de 2008