Descenso de la actividad en Francia del 17,9 %, excluida Fourgous, en línea con los bancos aseguradores

Crecimiento sostenido en el extranjero: subida de las primas del 16,3 %

A pesar de la caída de los mercados bursátiles, subida del 6,6 % del volumen de pasivos relacionados con los contratos

Objetivo de crecimiento del resultado ordinario anual confirmado: al menos +10 % en 2008

En un contexto financiero difícil en el primer trimestre de 2008 que se traduce en Francia e Italia en una fuerte competencia de los productos de ahorro líquido, la actividad bruta del grupo CNP desciende en un 19 % (descenso del 24 % en Francia y solo del 18 % excluyendo las transferencias Fourgous, y una subida del 16 % en el extranjero). En efecto, al igual que en el 4º trimestre de 2007, el mercado de seguros de vida francés se ve afectado por dos cambios:

• la fuerte competencia de los productos de ahorro a corto plazo;
• la reducción de la demanda de productos en unidades de cuenta y transferencias Fourgous como consecuencia de la caída de los mercados bursátiles.

En cambio, los pasivos relativos a los contratos del grupo CNP, motor esencial del resultado, aumentan un 6,6 % a pesar de la caída de los mercados bursátiles, sin la que el aumento sería del 7,6 %. En este contexto, como ya se indicara durante la Junta general del 22 de abril de 2008, se ha mantenido el objetivo de crecimiento del resultado neto ordinario de al menos el 10 %, excepto agravamiento considerable de la crisis financiera.

Observación:
De conformidad con el nuevo acuerdo en Italia con Unicredit, aprobado el 22 de enero de 2008 (véase 3.1), CNP Vita comercializa desde el 1 de enero de 2008, a través de la red Unicredit, una gama de productos coherente con el resto de la oferta de seguros de vida del grupo Unicredit. Algunos de  estos productos tienen la clasificación IAS 39 de IFRS, y por lo tanto, solo los cargos retenidos sobre las primas (y no la totalidad de las primas) se contabilizan en el volumen de negocio IFRS, contabilizándose según la norma francesa el importe de las primas recaudadas.
Como consecuencia de este cambio de gama, el volumen IFRS de CNP Vita desciende a pesar de que las primas recaudadas aumentan.

1.1 - Datos generales

Los pasivos relativos a los contratos gestionadas por el grupo CNP Assurances (excluyendo la participación diferida en los beneficios) que son el principio motor del crecimiento de los resultados, experimentaron el 31 de marzo de 2008 un crecimiento anual de aproximadamente el 6,6 %, al que contribuye negativamente la variación de provisiones sobre los contratos en UC en un 1 %. Al 31 de diciembre de 2007, esta variación era del 8,3 %, con una variación positiva de 0,1 puntos debida a los contratos en UC.

Por otro lado, el volumen de negocio consolidado IFRS realizado por el grupo CNP Assurances se sitúa en los tres primeros meses en 7638,2 millones de euros, lo que supone un descenso del 22,1 % y del 22,8 % a tipo de cambio y perímetro constantes.

El volumen de primas recaudadas (de acuerdo con las normas francesas), que neutraliza el cambio de clasificación de la gama vendida en Italia, desciende un 19,1 % situándose en 8130,5 millones de euros. Este descenso de la actividad proviene únicamente de la actividad en Francia, y va completamente paralelo, excluyendo el efecto de las transferencias Fourgous, al del resto de bancos aseguradores (Francia -24,3 % y -17,9 %, excluyendo Fourgous; fuera de Francia, +16 %.

Efectivamente, en Francia, el mercado del seguro de vida-capitalización se situaría al 31 de marzo de 2008, según las normas francesas, de acuerdo con las estimaciones de la Federación Francesa de Aseguradoras (FFSA), en 36 500 millones de euros, lo que supone un descenso del 10 % con respecto al 31 de marzo de 2007 y del 18 % con respecto a los bancos aseguradores. Este descenso de la actividad del mercado francés se explica fundamentalmente, como en el 4º trimestre de 2007, por el atractivo de los productos de ahorro a corto plazo. Sin embargo, las provisiones matemáticas aumentan un 5 % en ritmo anual (+6 % en los productos en euros y -1 % en las UC) y la actividad neta se eleva a 13 300 millones de euros.

1.2 - Por sector de actividad

La evolución final sufre la penalización del sector del ahorro; en cambio, el sector de los productos de riesgo, que contribuye en gran medida a los resultados, continúa creciendo a un ritmo sostenido (cobertura de préstamos +12 %; daños a la propiedad +9 %; previsión +2 %).

En los sectores de ahorro y jubilación, la actividad en UC del grupo baja un 21,1 % (1926,1 millones de euros) como consecuencia únicamente del mercado francés (-46,4 %), aunque sigue creciendo en Italia (+5,7 %) y en Brasil (+51,7 %).

(1) Sucursales en Italia y Cofidis Italia desde 2004 y CNP capitalia Vita

(2) Sucursales, Cofidis España y CNP Vida desde el 5 de abril de 2007

En Francia

El volumen de negocio de Francia correspondiente al 1º trimestre de 2008 se sitúa en 6629,9 millones de euros, frente a los 8657,1 millones de euros del 1º trimestre de 2007; 903 millones de euros provienen de transferencias Fourgous.

Estas transferencias de contratos de un único soporte a contratos de soportes múltiples continuaron en el 1º trimestre de 2008, suponiendo un total de 263,9 millones de euros, un nivel más de tres veces inferior al del mismo periodo de 2007. Exceptuando las transferencias Fourgous, la actividad de CNP en Francia desciende un 17,9 %, de forma paralela a la de los bancos aseguradores (-18 % según la FFSA). La actividad neta se eleva a 2100 millones de euros en seguros de vida –capitalización.

Por otro lado, la actividad en UC de 776,5 millones de euros, castigada por las condiciones bursátiles, desciende un 46 % a un ritmo ligeramente superior al del mercado francés (-37 %) como consecuencia de la disminución de las transferencias Fourgous cuyo tipo mínimo de UC es del 20 % En las tres redes el tipo de UC al 31 de marzo de 2008 es del 14,4 %.

El volumen de negocio realizado por La Banque Postale en el 1º trimestre de 2008 es de 2541,7 millones de euros, frente a los 3655,8 millones de euros del 1º trimestre de 2007, que registró un crecimiento del 31 % con respecto al mismo periodo de 2006. El descenso de la actividad es consecuencia sobre todo de la desaceleración de las transferencias Fourgous (143 millones de euros en el 1º trimestre de 2008 frente a los 665 millones del 1º trimestre de 2007). Al margen de estas transferencias, la actividad desciende un 19,8 %, casi de forma paralela a los bancos aseguradores franceses. El conjunto de productos distintos del ahorro (jubilación, previsión y préstamos) sigue su progresión. En el 2º trimestre de 2008 se lanzaron campañas comerciales sobre los productos de ahorro y previsión.

Las Cajas de Ahorros realizan un volumen de negocio de 2738,6 millones de euros en el 1º trimestre de 2008, frente a los 3676,4 millones de euros del 1º trimestre de 2007, que incluía 350 millones de transferencias de PEL, frente a aproximadamente 120 millones de euros del 1º trimestre de 2008. Excluyendo las transferencias Fourgous y PEL, el descenso de la actividad va de forma casi paralela al de los bancos aseguradores. El volumen de unidades de cuenta desciende pero sigue en el 18 %. En abril se iniciaron campañas con tipos promocionales con condiciones de suscripción de UC mínimas para todos los productos en varios soportes hasta el 31 de julio.

La red CNP Tesoro registra un volumen de negocio trimestral de 167,3 millones de euros frente a los 220,6 millones de euros del 1º trimestre de 2007; este descenso proviene fundamentalmente de la fortísima desaceleración de las transferencias Fourgous (5 millones de euros en el 1º trimestre de 2008 frente a los 48 del 1º trimestre de 2007). Al margen de Fourgous, la actividad de CNP Tesoro desciende solo un 5,8 %. Esta evolución se explica globalmente por el contexto general del mercado, la competencia de productos bancarios a corto plazo y un menor apetito por los productos en UC. En el 2º trimestre, la actividad comercial se apoyará en ofertas promocionales con o sin condiciones de un mínimo de UC.

El crecimiento de los sectores colectivos (+8 %) y entidades financieras (+10 %) refleja el dinamismo en Francia de los productos de protección de pagos con una subida total del 10 %.

Fuera de Francia

La actividad realizada fuera de Francia representa una contribución al volumen de negocio de 1496,8 millones de euros, lo que supone una subida del 16,3 %. Calculada según las IFRS, la actividad desciende un 12,6 % como consecuencia de la clasificación de los nuevos productos italianos.

En Europa

Ø       Italia - CNP Vita

El mercado de seguros de vida experimenta un retroceso del 30 % en los dos primeros meses de 2008, fundamentalmente en el segmento de los productos estructurados en unidades de cuenta (-45 %). Este importante descenso se explica esencialmente, al igual que en Francia, por una política de refinanciación de los bancos en un entorno menos favorable a la titulización con reasignación de los flujos de seguros de vida a productos financieros integrados en los balances bancarios. Por otro lado, un desfase en el nivel de cumplimiento del vencimiento de ciertos productos vinculados a un índice frente al alto nivel de principios de 2007, contribuye a estos pobres resultados del mercado.

En este contexto, la actividad de CNP Vita en el 1º trimestre de 2008 es de 937,5 millones de euros, lo que supone un aumento del 5,8 %. Esta evolución, que sigue siendo más favorable que la de sus bancos aseguradores competidores, permite un considerable aumento en un año de la cuota de mercado. Este crecimiento unido a un calendario favorable respecto a los cumplimientos de vencimientos (-84 % con respecto a marzo de 2007) permite registrar una actividad neta de 560,5 millones de euros, frente a los -23,2 millones de actividad neta de finales de marzo de 2007. Estas cifras demuestran un buen despegue de la nueva gama de productos comercializados desde enero de 2008. Sin embargo, la clasificación de ciertos productos en la norma IAS 39, lleva, como se indicara anteriormente, a una reducción del volumen contabilizado según las IFRS (527,4 millones de euros frente a los 809,9 millones de euros).

El sector de protección de pagos continúa su rápido desarrollo duplicando el volumen de negocio con respecto al 1º trimestre de 2007.

Volumen de negocio de CNP Vita al 31 de marzo de 2008

En millones de euros	Según las normas IFRS			Según las normas francesas
SEGMENTO DE MERCADO	31/03/2008	31/03/2007	Evolución en %	31/03/2008	31/03/2007	Evolución en %
Ahorro	496,6	789,6	- 37,1	906,8	866,2	+ 4,7
Jubilación	6,5	7,4	- 12,4	6,5	7,4	- 12,4
Previsión	1,6	1,8	- 12,6	1,6	1,8	- 12,6
Cobertura de préstamos	22,7	11,0	+ 105,5	22,7	11,0	+ 105,5
TOTAL	527,4	809,9	- 34,9	937,5	886,5	+ 5,8

El aumento de la actividad afecta a la mayor parte de los segmentos (el aumento se expresa en moneda local):

• La actividad de ahorro sigue aumentando rápidamente (10 % según las normas locales). El descenso del volumen de negocio IFRS, constituido por los cargos por prima, se explica por la preponderancia de los productos de primas periódicas, que conllevan tipos de cargo degresivos con el tiempo. 
• la jubilación experimenta un gran crecimiento (+45,7 %);
• la previsión crece rápidamente, al igual que la protección de pagos (+31,3 %).

2 - Descripción general de las condiciones de ejercicio de la actividad de CPN Assurances

2.1 - El entorno financiero al 31 de marzo de 2008 sigue siendo negativo

En el 1º trimestre de 2008, el índice CAC 40 perdió un 16,16 % llegando hasta los 4707,07 puntos. Varios elementos afectaron a los mercados de acciones: las amenazas de recesión en los Estados Unidos (crecimiento del 0,6 % en el 4º trimestre de 2007 frente al +4,9 % del 3º trimestre; supresión de 232 000 empleos en el 3º trimestre); las dificultades del sector financiero (nuevas depreciaciones de activos vinculadas a la crisis de las hipotecas de riesgo; temores de quiebra de las empresas refinanciadoras de créditos); la subida de los precios de las materias primas). En los mercados de tipos, las obligaciones del estado sirvieron como valores refugio en el punto álgido de la crisis financiera, y los diferenciales de crédito se ampliaron considerablemente. El mercado interbancario siguió experimentando fuertes tensiones. Para facilitar la financiación de los bancos y evitar la crisis del crédito bancario («credit crunch», los grandes bancos centrales occidentales inyectaron nueva liquidez en el sistema monetario y la Reserva Federal bajó su tipo director del 3 % al 2,25 % el 18 de marzo. En el mercado de divisas, el euro se apreció un 7,4 % con respecto al dólar (1,5812 dólares al 31 de marzo de 2008).

2.2 - El entorno reglamentario y fiscal de los seguros

Tras una modificación de la reglamentación, los contratos colectivos deberían contribuir con 2 puntos al crecimiento del mercado de seguros de vida en 2008, según la FFSA (estudio de febrero de 2008).

Efectivamente, la ley Fillon de 2003 impuso a los organismos de previsión para la jubilación adicional en Francia la presentación de una solicitud de autorización como institución de previsión o su fusión con una institución de previsión ya existente, antes de finales de 2008. Las entidades que no se acogieran a ninguna de estas opciones deben transformarse en organismos de previsión para la jubilación adicional transfiriendo sus compromisos a una entidad aseguradora. Esta última solución pretende dinamizar la actividad del mercado de seguros de vida en Francia en 2008.

3 - Hechos destacados para CNP Assurances al 31 de marzo de 2008

3.1 - Hechos destacados del primer trimestre de 2008

• Enero de 2008: Aprobación del plan estratégico 2008 por el Consejo de administración

El Consejo de administración de CNP, reunido el 15 de enero de 2008, aprobó por unanimidad el plan estratégico 2008-2012, fijando una política de desarrollo ambicioso para el Grupo con vistas a 2012, que pretende duplicar su resultado bruto de explotación y duplicar el valor de los nuevos contratos.

• Enero de 2008: Formalización del marco de la nueva asociación entre CNP Assurances y UniCredit

Los consejos de administración de CNP Assurances y UniCredit aprobaron en enero de 2008 los términos de un acuerdo entre sus grupos relativo a las cláusulas adicionales que se incluirán en los acuerdos relativos a su filial común CNP Capitalia Vita (CCV), llamada ahora CNP UniCredit Viíta.

Las modalidades de ejecución de la nueva colaboración descansan en los siguientes principios:

• Mantenimiento global del potencial de distribución de CNP UniCredit Vita en el nuevo esquema organizativo del grupo UniCredit, con un perímetro de distribución exclusiva, por definir, constituido por Banca di Roma y Banco di Sicilia;
• Comercialización, a partir de enero de 2008, de una gama de productos flexibles, coherente con el resto de la oferta de seguros de vida del grupo UniCredit y con su política de marketing global, que da prioridad a los productos vinculados a unidades de cuenta con respecto a los productos vinculados a un índice. Por otro lado, CNP UniCredit Vita continuará su desarrollo en la cobertura de préstamos inmobiliarios y personales
• Marzo de 2008: Publicación de los resultados anuales de 2007

CNP Assurances publicó el 4 de marzo de 2008 unos resultados anuales 2007 muy buenos, caracterizados por un resultado neto ordinario después de plusvalías que crece un 31 % (hasta los 1178 millones de euros); un crecimiento del valor de los contratos del 18 % (hasta los 355 millones de euros) y un impacto limitado de la crisis de titulización en las cuentas del Grupo       (- 47 millones de euros antes de impuestos). CNP hizo pública, en dicha ocasión, la sensibilidad de su resultado neto publicado y de sus fondos propios a los distintos parámetros del mercado. Durante la junta general del 22 de abril de 2008, se sometió al voto de los accionistas un dividendo de 2,85 €/acción. Por último, la CNP anunció que su resultado neto ordinario debería aumentar en 2008 al menos un 10 %, excepto agravamiento de la crisis financiera, e incluso en las malas condiciones de actividad de Francia.

• Por otro lado, CNP registró durante el primer trimestre de 2008 pocas caídas de cotización y no registró pérdidas de liquidez en su cartera de títulos. Por lo demás, ha establecido una cobertura del real brasileño con respecto al euro para cubrir la contribución al resultado de Caixa Seguros frente a una posible depreciación del real del 10 % con respecto a 2007.

3-2 – Acontecimientos posteriores al 31 de marzo de 2008

• Junta general de accionistas del 22 de abril de 2008

La Junta General de accionistas de CNP Assurances, reunida el 22 de abril de 2008 en París, bajo la presidencia de Edmond Alphandéry, Presidente del Consejo de administración, aprobó las cuentas sociales y consolidadas de CNP Assurances, cerradas el 31 de diciembre de 2007. Los accionistas aprobaron el dividendo de 2,85 €/acción que empezó a pagarse el 29 de abril de 2008. La Junta general tuvo la ocasión de hacer algunas observaciones sobre la actividad del mercado de seguros de vida francés en el 1º trimestre de 2008 (caída del mercado del 10 % y de los bancos aseguradores del 18 %). Gilles Benoist, Director general indicó además que, al margen del efecto Fourgous, la actividad de CNP Assurances al 31 de marzo de 2008 debería ir paralela a la del resto de bancos aseguradores. Reafirmó el objetivo de crecimiento del resultado neto ordinario de al menos el 10 % para el año 2008, excepto agravamiento considerable de la crisis financiera. Todos estos elementos se recogieron en un comunicado del 22 de abril de 2008.

*    *    *

En este contexto, la constitución del resultado neto ordinario, exceptuando plusvalías, debería ser principalmente el resultado de la dinámica de la actividad de los productos de riesgo y de la de los pasivos relativos a los contratos.

Como ya se indicara en la Junta general del 22 de abril de 2008, CNP confirma que, «excepto agravamiento considerable de la crisis financiera, e incluso con las malas condiciones de Francia, la evolución de los pasivos relativos a los contratos debería permitir un crecimiento del resultado neto ordinario del grupo de al menos el 10 % en el año 2008».

Advertencia:

El presente documento puede contener datos de tipo prospectivo. Dichos datos se refieren principalmente a proyecciones, acontecimientos futuros, tendencias u objetivos que están sujetos, por su naturaleza, a riesgos e imprevistos que pueden provocar una diferencia considerable entre los resultados reales y los contenidos explícita o implícitamente en estos datos. Los resultados, rendimientos, objetivos o estimaciones pueden diferir de los resultados reales, fundamentalmente con motivo de la evolución de la coyuntura económica y de los resultados de los mercados financieros, de las decisiones y cambios de orden legislativo o normativo, de la frecuencia y de la gravedad de los siniestros asegurados y, en especial, de las tasas de mortalidad y morbilidad, del índice de conservación de los contratos, de la evolución de los tipos de interés, de los tipos de cambio, de la competencia, de los cambios producidos en las políticas de los principales bancos centrales o gobiernos extranjeros, de los procesos o demandas judiciales, de los efectos de las adquisiciones y su integración  y de factores generales con incidencia sobre la competencia.

Puede encontrar información relativa a estos riesgos e imprevistos en los documentos registrados en la Autoridad de los mercados financieros francesa (AMF) por CNP Assurances. CNP Assurances no se compromete a actualizar o revisar con motivo de la aparición de nueva información, de hechos futuros o por cualquier otro motivo, los datos de naturaleza prospectiva que puedan figurar en el presente documento.

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